新五丰：未来有望成为湖南国资涉农资产整合平台

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-06 11:58:11】【打印】【关闭】

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新五丰目前拥有标准化生猪规模养殖基地12个，母猪存栏超过2万头，年自养生猪出栏量能力40万头，公司合作农户700余户，年出栏生猪20万头，总体已形成60余万头的生猪生产能力，每年供港澳市场生猪出口配额40多万头，占有港澳市场20%的市场份额。近年来，公司产业链向下游延伸，布局屠宰，打造高端冷鲜肉品牌。

中为认为，公司作为湖南国资旗下唯一农业上市平台，后期有望成为湖南国资旗下涉农资产的整合平台。在湖南省国资层面，总体改革目标是2020年资产证券化程度达80%（目前不到20%），未来或将旗下资产分类整合，建立不同的控股平台，经过梳理，湖南省国资旗下农业资产涉及畜禽养殖（天心原种猪场、华美畜牧、天心黄羽鸡育种公司）、有机肥生产与销售（湖南天玮、湖南原生生物）、林木科研与种植（茂源林业、森海林业）及食盐生产与销售（湘澧盐化、轻盐商贸、雪天盐业、湘衡盐化），而新五丰作为旗下唯一农业上市公司，未来极有可能成为涉农资产整合平台。此外，2015年公司通过定增引入了三位湖南国资背景的战略投资者：高新创投、轻盐创投、天心实业；我们推断，后期新五丰国资改革或将于上述国资背景股东相关，不排除将其相关资源率先进行整合可能。同时，在定增中公司中层以上高管均通过持股平台参与，实现间接持股（湖南省国有企业唯一一家），提升公司的经营活力，迈出国改第一步。

此外，在猪价维持高位背景下，公司养殖业务利润有望大幅增加。我们预计，2016年2017年公司整体生猪出栏量分别达到60万头和70万头，养殖业务贡献净利3.25亿元和3.72亿元。总体上，我们认为，新五丰作为养殖+国企改革优质标的，今年业绩释放将给股价带来安全边际，而国改未来的推进将给股价带来向上弹性，坚定看好其发展前景。

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