南宁糖业：国有资金注入，释放改革信号

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-06 13:20:18】【打印】【关闭】

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南宁糖业主营机制糖生产与销售，通过收购远丰糖厂并竞拍永凯糖纸资产，公司制糖产能由70万吨增加到85万吨，年产糖量占全国食糖总量的5%，并已建成7.32万亩“双高”基地，甘蔗种植效益和机械化程度不断提高。

在并购基金平台及国有资金注入的支持下，公司对优质糖业资源整合或将快速启动。公司定增预案中拟以16.6元/股向广西国资子公司广西农村投资集团、广西新发展交通集团分别发行4159万股、1869万股，募集资金10亿元，用于偿还银行贷款，补充流动资金，此外，今年5月公司出资2.49亿元与广西农投、民加资本、光大浸辉投资、深圳国海创投共同设立南宁糖业产业并购基金。我们判断，后期南宁糖业一方面将进一步剥离造纸等亏损资产，另一方面借助定增资金及并购基金，整合国内外优质糖业资源（预计先从广西省糖厂入手），做大做强主业，且不排除后期引入战略投资者，推进混合所有制改革的可能性。

公司其他看点如下：1、糖价上涨有望提振公司业绩。预计2016年国内食糖均价6200元/吨（高点可达6500元/吨），2017年均价有望达到6500元/吨。2、外延并购落地，产能持续扩张。公司通过收购广西永凯和环江远丰糖厂，白糖年产能合计增加15万吨至85万吨，预计2016年公司食糖产量60万吨。3、“双高”基地建成，提高种植效率。公司的7.32万亩“双高”（单产由5吨/亩提高到8吨/亩，糖分由12%提升到14%）糖料蔗基地已建成，种植效益和机械化程度的提高有利于公司拓展盈利空间。

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