乳制品：收入、利润增速明显放缓，成本下降带动毛利率提升

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-08 11:57:10】【打印】【关闭】

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1H15乳制品行业8家上市公司共实现营业收入455.4亿元，同比增长5.4%；归母净利润29.8亿元，同比增长2.1%，收入、归母净利润增速显著放缓，主要是受到宏观经济不景气、消费需求低迷的影响；此外，行业竞争加剧，乳品企业降价促销，对收入也产生一定的负面影响。

受益于原奶价格的持续低迷，上半年乳制品行业毛利率35.48%，同比增加1.14pct。期间费用率28.23%，同比增加1.01pct，其中销售费用率23.37%，同比增加0.86pct，主要是行业竞争加剧，宣传推广费用增加；管理费用率4.22%，同比减少0.51pct；财务费用率0.64%，去年同期为-0.02%。1H15乳制品行业净利率6.54%，同比减少0.21pct。

中为判断乳制品行业仍有增长动力：一方面，我国人均乳制品消费量（尤其是农村地区）有提升空间，另一方面，居民消费升级及健康意识提高有利于带动乳制品行业产品结构升级，符合健康消费趋势的婴幼儿配方奶粉、有机奶、常温酸奶等产品增速更为突出。拥有全产业链竞争优势和全球资源整合能力的龙头企业未来增长趋势更为明确。

1H15乳制品上市公司收入同比增5.4%