果醋饮料的商品本质和投资本质

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-10 14:30:22】【打印】【关闭】

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商品本质—解渴第一，口味第二，介于冲动消费和习惯消费之间

果醋饮料作为软饮料行业的分支，其最主要的商品本质就是清凉解渴，便于饮用，满足消费者的冲动性消费。所以以天地壹号苹果醋为首的加气果醋饮料就能够很好的满足消费者对清爽解渴的需求。但同时有相当一部分人形成了固定的饮用习惯，能够持续消费，因此也有一部分习惯性消费的特点。

综合我国果醋饮料的现状和国外果醋行业的发展情况，我们认为未来苹果醋产品会向 3 个大方面发展：纯正的苹果发酵高酸醋饮料、传统米醋混合苹果汁饮料、胶囊、片剂、冲剂等类保健品。不同的果醋生产企业在今后的发展过程中将会选择不同的发展路径。

投资本质—高毛利保证盈利，健康饮品及适合餐饮保证巨大放量潜力

讨论完商用本质后，我们讨论投资本质。主要体现在盈利和销量两个方面：整个饮料行业的毛利在 45%左右，远远高于调味品的 23%的毛利水平，而果醋行业龙头天地壹号的毛利水平更是高达 65%，同样远高于调味品行业龙头 45%左右的毛利水平。高毛利保证这个品类的投资是有利润的，盈利能力能得到有效保证。还有利于打造出更有层次的销售渠道结构。苹果醋是一种高度加工的带有传统饮食精髓的创新产品，其原料结构决定其很高的毛利率。另外从销量看，苹果醋具有的健康美味、便捷与餐饮更深层次的结合使得放量比较容易，我们看到了巨大的消费潜力。具体分述如下：

健康美味: 苹果、醋本身具有很好的保健功能，这是其他许多软饮料所不具有的特性，苹果醋饮料可以满足消费者对健康的追求，产品本身也符合消费升级的趋势。工艺改进后的果醋饮料具有良好的口感，近年来国人对酸的接受度越来越高，从各种带酸味的菜品的流行，到柠檬等高酸水果的热卖，都证明了国内消费者对酸味食物的喜爱程度有所增加。苹果醋饮料的清凉酸爽的口感和背后的保健作用将会受到越来越多的消费者的喜爱。苹果醋饮料是一种老少皆宜的饮品，没有年龄和区域的限制。随着收入水平的提高，消费者对健康越来越重视，会逐渐从传统碳酸饮料的消费中抽离出来。

便捷：易拉罐小包装满足即买即饮的冲动消费需求，玻璃大瓶装则主要覆盖餐饮渠道和家庭消费，可以满足多人的同时饮用需求。便捷实惠的分享概念，有望对王老吉等凉茶饮料形成冲击。

餐饮层面：首先是餐饮回暖明显，将带动佐餐饮料的销售；从广东省的销售情况来看，苹果醋饮料还有酒类替代的功能。

餐饮市场的回暖也会相应的使得果醋的需求量上升

据国家统计局的数据显示，餐饮业增长恢复明显，去年我国餐饮业收入总额达到 32310亿，比较14年有16%的增长，过去4年CAGR为12%。随着收入水平的提高，城镇居民外出就餐支出占总消费支出的比例还有提高空间；农村居民目前外出用餐支出还不到 3%，随着城镇化率的提高，也会大幅的增加。预计餐饮行业在未来三年内仍将保持10%以上的增速。而餐饮的回暖必定会带动佐餐饮料的销售。

图 1：全国餐饮行业回暖趋势良好