啤酒消费空间有限，运营效率提升空间大

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-18 14:40:05】【打印】【关闭】

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主力消费人群萎缩，啤酒行业业绩持续下滑。国内啤酒消费量继续下滑，未来啤酒消费零增长或低速增长将成为常态，主要原因有：（1）人口老龄化、主力消费群体减少；（2）房地产开发完成额增速下滑，农民工减少带动啤酒销量下滑；（3）健康观念增强，酒精消费减少，欧美酒类消费路径显示啤酒消费量在年轻群体中减少；（4）以RTD为代表新潮酒精类饮料的临界替代等等。2015年前三季度，啤酒行业营收440亿元，同比下降5%；啤酒行业利润为30亿元，同比下滑12%。与2014年相比，啤酒行业营收和利润下滑速度有所加快。

啤酒收入持续下滑

啤酒行业利润持续下滑

国内啤酒企业市值比上销量数值较低，吨酒价值有待重估。由于国内啤酒行业未出现提价主导者，且费用率较高，导致吨酒市值显著低于海外成熟国家，提升空间较大。数据显示国内雪花、青岛啤酒及燕京啤酒吨酒市值仅为2.96、4.71、4.73元/升，横向对比国外成熟市场企业吨酒市值，国内市值严重低估，相对于百威英博及米勒的吨酒市值25.03、14.81元/升较低，不及发达国家零头。

各大啤酒企业吨酒市值（元/升）