伊利和蒙牛具有外延并购的能力

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至2016年中期，伊利的现金及现金等同高达109亿元，具有国内外并购的能力。其净债务（计息债务-现金及现金等同）逐年升高，约为-101亿元，同时经营活动产生的现金流量与带息债务的比率也达到9.5，几乎没有债务风险，国内外并购预期强烈。分析报告蒙牛2015/20161H现金及现金等同约为79/52亿元，近年来随着债务负担的上升，其净债务逐渐下降，主要受控股公司雅士利产能扩充及业务整合的影响，经营活动产生的现金流量与带息债务的比率也较低，有一定债务压力。然而，随着蒙牛业绩的持续好转及雅士利业绩的扭亏为赢，将仍存在国内外并购的能力及预期。

伊利的净债务(百万)和偿债能力