调味品：收入微降、利润环比改善明显

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-31 11:25:33】【打印】【关闭】

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16Q1调味品板块收入微降，净利润增速环比改善显著。2016年一季度调味品板块收入增速出现小幅下滑，实现收入85.73亿元，同比下降1.08%，环比下滑幅度明显；实现净利润12.19亿元，同比增长12.13%，环比改善显著。收入增速环比下滑主要受梅花生物味精和赖氨酸业务下滑影响。传统酱醋调味品企业，海天、中炬、恒顺等收入增速依然保持稳健，产品结构上移驱使毛利率水平略微上升，叠加广告投入缩减，板块利润增速高于收入增速。

16Q1调味品板块收入同比下滑1.08%

16Q1调味品板块净利润同比增长12.13%

调味品仍然是食品饮料中景气度相对较高的子行业，且行业整合空间巨大。研究报告2015年1-10月调味品行业收入增速达8.94%，虽然也呈现放缓态势，但与食品饮料其他子行业相比景气度仍然相对较高。而且我国调味品行业整体市场集中度很低，CR5不足9%，未来的行业整合空间巨大。横向比较看，日本、美国调味品行业CR5分别高达28%、38.5%；纵向比较看，我国调味品集中度远低于乳制品、肉制品、啤酒等食品饮料子行业，行业整体成熟度较低。

调味品行业整体收入增速依然接近2位数