美国企业级SaaS市场进入成熟阶段，但仍居有大量机会

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-11-01 15:56:46】【打印】【关闭】

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1、美国企业级SaaS市场进入成熟阶段

美国企业级SaaS市场自2015年正式进入成熟阶段，历经十余年终获爆发。美国的SaaS市场经过数十年的酝酿和十余年的快速发展，目前已进入成熟阶段，市场规模达到约1700亿美元，市场规模年复合增长率约为50%；各细分领域优势企业已经脱颖而出，相关上市公司超过40家，总市值超过2000亿美元；美国SaaS市场的行业标准也逐步得到了规范，市场认可度达到了较高水平。

美国SaaS服务发展历程

群星闪耀的市场下，集中度仍较为分散，高市值的创业公司众多。尽管美国SaaS市场的众多细分领域出现独角兽，上市公司超过了40家，例如Salesforce市值超过500亿、Intuit市值超过250亿、Workday市值突破百亿，但是整体的市场竞争格局仍比较分散，存在着大量未上市而市值超过10亿美元的公司，例如HRM领域的Zenefits估值高达45亿美元，企业系统沟通领域的Slack估值约40亿美元左右。集中度较为分散意味着在企业级SaaS市场形成垄断地位较为困难，也意味着市场具有大量的投资机会。

美国部分企业级SaaS上市公司（数据截至2016年4月20日）

2、由于营销过程产生巨额销售费用，几乎所有公司都处于亏损状态，市场上广泛采用PS估值法。

“互联网+”思维下，流量为王。企业级SaaS市场同时具有较高的进入壁垒和客户粘性。为“跑马圈地”众公司砸重金营销以吸引企业用户。研究报告例如Salesforce的销售费用率一直处于50%左右的高位，伴随收入高速增长。高额的销售费用成为业内服务商亏损的重要原因，所以估值方面市场广泛采用PS估值法。在美国，企业级SaaS服务商的估值区间为10-20倍PS。

3、传统软件厂商、互联网巨头优势不明显，主要通过收购方式切入企业及SaaS市场。

美国的企业级SaaS市场是一个非常适合创业的市场。

Seibel、Oracle、SAP、IBM、Google、Facebook等传统软件厂商和互联网巨头在企业级SaaS领域的优势不明显，创业公司机会众多，约40家上市公司中绝大部分都为创业公司。较为经典案例是美国著名的CRM解决方案提供商Seibel反被创业公司Salesforce所超越。

但是也有传统厂商转型较为成功的案例，例如传统个人财经软件（管理个人及家庭的日常收支、银行卡、支票、信用卡及税务等财务信息）厂商Intuit转型较为成功。2012年推出基于云的营销软件Demandforce和个人财务软件QuickBooks，开始转型代理记账和报税软件SaaS服务提供商，目前已拥有数百万中小企业客户和数百万个人客户。Intuit的QuickBooks和TurboTax软件几乎已经确立垄断地位，根据市场调研公司NPDGroup的数据，2013年Intuit的市场份额超过90%。

市场并购活跃，巨头开始外延式布局。

市场分析巨头资本开始涌入企业级SaaS市场，出现了众多天价并购案例，带动了整体行业的高估值，目前创业公司普遍享受了10-20倍PS的估值。例如：早在2004年，Oracle就开始布局企业级服务，收购了当时全球第一的HRM服务商Peoplesoft，创下103亿美元的天价收购记录，随后的2012年，Oracle再次出手，斥资19亿美元收购了同领域的Taleo；SAP紧随其后于2011年以34亿美元的价格收购了HRM服务商SuccessFactors，2014年以83亿美元收购差旅管理平台Concur；IBM也于2012年在以13亿美元收购了HRM服务商Kenexa。

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