海外证券注册制对中国的借鉴意义

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-18 17:02:21】【打印】【关闭】

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注册制改革有节奏的渐进：各国的注册制改革实践表明改革是一个根据各国实际情况的渐进式过程，我国的注册制也将是符合国情的、有节奏的控制渐进式方案。预计在三个方面进行改革：（1）审核主体改革：审核主体由证监会下放到交易所，证监会根据交易所出具的审核意见予以注册；交易所对注册文件的齐备性、一致性、可理解性进行审核。（2）发行条件改革：取消发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求。（3）监管改革：实行宽进严管，重在事中事后监管，严惩违法违规，保护投资者合法权益。

改革路径可参考台湾，最终较理想状态可参考日本：1960年之后台湾经济金融开始自由化改革、对政府与市场的职能划分与转变的大背景与我国目前的全面改革类似，同时台湾也是由核准制过渡到注册制，因此我国注册制改革的过渡阶段可以借鉴台湾注册制改革经验。在过渡期，相关监管措施、法律制度、市场环境、各参与者责任等逐步培育与完善。最终建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度，可参考市场化程度高的日本注册制。

中国注册制改革路径选择