证券注册制改革提升发行效率，增强国内市场吸引力

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-18 17:23:12】【打印】【关闭】

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注册制促进发行效率提升：目前名义上我国发行审核周期为6个月，但因节奏控制等原因，发行周期不确定，长者可达数年，顺利的也至少需要花费1年的时间。以6月在A股上市的48家企业为例，从IPO初审起始日到网上发行日，这48家公司平均等待了2.8年。发行效率与美、日等国相比还有较大提升的空间。注册制改革将在市场提高信息披露能力的基础上，逐步由实质审核转变为形式审核，审核周期最快有望缩短至3～4个月，大大缩短企业上市排队时间，提高发行效率。

A股6月上市的48家企业IPO等待平均时长（单位：年）

注册制将促进IPO发行数量和规模的提升：近十年来A股IPO上市公司年均150家，募集资金总额年均2000亿元，2010年IPO上市数量和募集资金总额都达到了最高峰，分别为347家、4911亿元。目前A股排队等待上市企业高达626家，注册制改革更进一步加强了企业的上市愿望，从存量和增量保证了巨大上市诉求，预计随着改革的推进，将对IPO数量和募集资金的规模有一定的提升。

A股市场历年IPO公司数量

A股市场历年IPO规模

赴外上市热情已有减退，注册制改革提升A股市场吸引力：2015年1-11个月，共有68家中国企业在海外上市，上市数量同比下降17.1%；募集资金总额257.35亿美元，同比下降33.4%。与14年中企赴外上市的火热行情相比，2015年前11个月中企境外上市活跃度和融资规模均出现了较大回落，这主要是因为（1）A股的改革不断深入；（2）中概股股价在境外普遍被低估。虽IPO停摆了近4个月，但并未影响包括大多数中概股在内的中企回归的决心。

中国企业赴境外上市情况（2012年至2015年1-11月）