白酒板块：数据靓丽，明年延续复苏趋势，分化加剧，三线企业逐渐探底

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-06-21 10:17:16】【打印】【关闭】

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白酒行业2014年行业见底，三公消费影响出清，15年行业呈现明显复苏态势，1-10月白酒行业收入、利润总额分别同比增长7.75%和5.51%，复苏背后是民间消费对政务消费的承接及消费升级；但同时行业分化加剧，集中度提升，优质一二线名酒贵州茅台、洋河股份、古井贡酒强者恒强，增长确定；三线酒酒鬼酒、水井坊业绩在低基数上有所反弹，但基本面走好还需观察；金种子酒、沱牌舍得等仍未触底，延续下滑趋势；高端酒方面，目前茅台和五粮液一批价维持在830、630左右，高端酒量价趋势性向好。

白酒行业累计收入和同比增速

白酒行业累计利润和同比增速

五粮液与茅台一批价（安徽）走势

展望明年，白酒刚需一直存在，消费升级、集中度提升将是行业增长的核心逻辑。具体来讲，白酒企业呈现阶梯复苏态势，具有“品牌+渠道力”的贵州茅台、洋河股份、古井贡酒优质企业率先企稳，14年迎来估值修复，未来股价上涨的核心驱动力是业绩的稳健提升；16年重点关注基本面今年走出底部、业绩弹性大的泸州老窖、业绩释放动力强的老白干酒，以及短期触底博弹性的酒鬼酒、水井坊、山西汾酒。

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